Convexiteit is het in de financiële markt algemeen gehanteerde, niet gespecificeerde begrip, waarmee de vraagstelling voor beleggers wordt aangeduid, ten aanzien van de rendements-verwachting – en in het positieve geval, wanneer dan en hoeveel? –, waarbij die vraagstelling gerelateerd is aan de mate van impliciete gevoeligheid van de betreffende belegging voor ont-wikkelingen in de markt, afgezien van de expliciete gevoeligheid voor de ontwikkeling in hoogte van de rente in de markt.
Zie ook: markt, ontwikkeling, rendementsontwikkeling en rente. Het management van een beleggingsinstelling dient steeds een afweging te maken tussen de mate van te lopen risico’s en de hoogte van het na te streven te behalen rendement. Door het actieve optreden van de Europese en nationale centrale banken is het moeilijker geworden te bepalen, welke ontwikkeling toe te schrijven is aan gepleegde, of verwachte, monetaire inter-venties en welke samenhangen met de meer normale marktontwikkelingen. Zie ook: bank, beleggingsinstelling, interventiewaarde, management, rendement en risico.
In dat verband worden, binnen de sector vastrentende waarden, drie risico-indicatoren onder-scheiden, te weten:
•Looptijdrisico: Hoe lang staat de belegging bloot aan te lopen risico’s?
•Kredietrisico: Wat is het risicoprofiel van de debiteur?
•Convexiteit: Welk deel van de waarde-ontwikkeling van de belegging kan niet verklaard wor-den uit de ontwikkeling van de rente?
De gevoeligheid voor de ontwikkeling in de hoogte van de rente wordt gedekt door het begrip ‘duration’. Er is sprake van een positieve, respectievelijk negatieve convexiteit, indien het ver-schil in prijsverandering van de belegging ten opzichte van de duration positief is, c.q. nega-tief.
Zie ook: belegging en duration.
Tags: bank – belegging – beleggingsinstelling – duration – interventiewaarde – looptijdrisico – kredietrisico – management – markt – ontwikkeling – rendement – rendementsontwikkeling – rente – risico.
